金木水火土命查询表
2月宏观数据好于预期，规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %，较去年同期上升0.9个百分点，社会消费品零售总额同比名义增长9.7%，增速较去年同期上升0.2个百分点，固定投资同比7.9%较上年同期下降1个百分点，但房地产投资9.9%，较去年同期上升1个百分点。
春节之后，需求恢复不足逻辑主导市场，叠加PMI弱于预期，CPI-PPI剪刀差快速回归。商品市场表现为农产品000061股吧)较强而工业品较弱。14日公布的数据显示工业需求利空反应过度，由此引发了工业品尤其是黑色商品的反弹。
结合制造业PMI与出口数据来看，制造业投资增长动能仍然强劲。房地产投资大幅上行和房屋销售以及购置土地，资金成本因素刺激房地产投资加快，短期利多对上游的需求，但是随着三四线城市销售高峰边际减弱以及房企土地库存的下降，房地产难以提供足够的增量需求。而根据今年的赤字以及专项投资总额（赤字总额不变赤字率下降，8000亿缺口转为专项投资），基本维持了去年的水平，同样难以提供足够的需求增量。
消费项增速相对12月小幅回升，但是较去年同期增速仍然大幅下滑。考虑到居民部门2月短期贷款飙升2210亿元，9.7%的增速弱于预期，消费升级对新业态的刺激拉动仍需时间。消费端需求对于工业链条的成本上升涨价也有一定作用。
由此，我们认为2月宏观数据虽好于预期，但对于利多的支持有限。工业品方面在超跌反弹后仍然面临着不乐观的宏观。农产品缺乏题材，多个品种处在底部区间震荡。
2018年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %（下同，增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）， 较2017年12月份加快1个百分点；从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.57%。
分行业看，1-2月份，41个大类行业中有37个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长6.8%，纺织业增长2.8%，化学原料和化学制品制造业增长2.4%，非金属矿物制品业增长4.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长1.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长4.4%，通用设备制造业增长9.1%，专用设备制造业增长10.3%，汽车制造业增长4.9%，铁、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长4.9%，电气机械和器材制造业增长9.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.1%，电力、热力生产和供应业增长13.1%。
2018年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）44626亿元，同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.61%。其中，民间固定资产投资26988亿元，同比增长8.1%。
第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长16.1%，增速比2017年全年回落2.9个百分点。其中，水利管理业投资增长12.9%，增速回落3.5个百分点；公共设施管理业投资增长15.6%，增速回落6.2个百分点；道运输业投资增长19.1%，增速回落4个百分点；铁运输业投资增长3.4%，2017年全年为下降0.1%。
2018年1-2月份，全国房地产开发投资10831亿元，同比名义增长9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点。其中，住宅投资7379亿元，增长12.3%，增速提高2.9个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.1%。
1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积632002万平方米，同比增长1.5%，增速比去年全年回落1.5个百分点。其中，住宅施工面积430669万平方米，增长1.8%。房屋新开工面积17746万平方米，增长2.9%，增速回落4.1个百分点。其中，住宅新开工面积13032万平方米，增长5.0%。房屋竣工面积14184万平方米，下降12.1%，降幅扩大7.7个百分点。其中，住宅竣工面积9682万平方米，下降17.1%。
1-2月份，房地产开发企业土地购置面积2345万平方米，同比下降1.2%，去年全年为增长15.8%；土地成交价款794亿元，同比持平，去年全年为增长49.4%。
1-2月份，商品房销售面积14633万平方米，同比增长4.1%，增速比去年全年回落3.6个百分点。其中，住宅销售面积增长2.3%，办公楼销售面积增长12.0%，商业营业用房销售面积增长14.6%。商品房销售额12454亿元，增长15.3%，增速提高1.6个百分点。其中，住宅销售额增长15.7%，办公楼销售额增长11.1%，商业营业用房销售额增长11.4%。
2018年1-2月份，社会消费品零售总额61082亿元，同比名义增长9.7%。其中，限额以上单位消费品零售额23242亿元，增长8.3%。全国网上零售额12271亿元，同比增长37.3%。其中，实物商品网上零售额9073亿元，增长35.6%，占社会消费品零售总额的比重为14.9%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长57.3%、36.8%和33.1%。
上周美国劳工部数据显示，美国2月核心CPI（剔除食品和能源价格）环比上涨0.2%，2月核心CPI同比上涨1.8%，美国的通胀正稳步向美联储的政策目标迈进，3月加息几乎已成定局。美国劳工部周二的报告显示，美国2月核心CPI（剔除食品和能源价格）环比上涨0.2%，预期 0.2%，前值 0.3%；美国2月核心CPI同比 1.8%，预期 1.8%，前值 1.8%，数据符合预期。美国2月名义CPI同比 2.2%，预期 2.2%，前值 2.1%；美国2月名义CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.5%，数据同样符合预期。
上周公布的美国2月PPI增幅超预期，主要受服务业成本上升推动。扣除食品、能源和贸易服务的核心PPI当月环比上涨0.4%，持平前值，高于预期；核心PPI同比上升2.7%，高于前值和预期，并创下2014年8月以来的最大增幅：
时间3月16日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区2月CPI同比终值增长1.1%，不及预期的1.2%，此前公布的初值为1.3%。欧元区2月核心CPI同比终值1%，同预期与前值持平。欧元区2月CPI环比增长0.2%，预期为0.2%，前值为-0.9%。分项来看，能源价格和未加工食品价格是拉低通胀的主要因素。能源价格同比上涨2.1%，不及前值2.2%；食品酒水及烟草通胀同比增长1.0%，较前值的1.9%大幅下跌；服务业同比增长1.3%，好于前值的1.2%。
我们认为，特朗普近日的贸易战的初衷即为通过经济优势法国英国的经济增长，进而拖住欧洲经济增长的总体步伐，在特朗普姿态摆出后，尽管欧洲四季度经济好转，、法国、意大利等国制造业信心高企，但对美国的主进口国和法国的不利是显而易见的，相反传统的金融输出国英国则相对占优。在意大利右翼旗帜升起、重组、法国领导人马卡龙相对过于年轻的情形下，应对贸易战很难强硬的，因而迎合特朗普商人性格的力量或将占优。目前关注的重点仍是默克尔组阁后的的态度，如未表现比较强的应对则欧元区二季度整体的经济增速将相对美国产生较大的差距。
时间3月15日，美国密歇根大学公布，3月美国密歇根大学消费者信心指数初值为102，创2004年1月以来新高，预期值99.2，2月终值为99.7。通胀指标显示，消费者的近期通胀预期明显攀升。3月密歇根大学消费者1年通胀预期初值2.9%，创2015年3月以来新高，2月终值2.7%。3月密歇根大学5年通胀预期初值2.5%，持平2月终值。
时间3月16日，美国公布营建许可和新屋开工数据，相比于上月132.9万的新屋开工和139.6万的营建许可数据，美国2月新屋开工和营建许可数据大幅走弱，新屋开工123.6万，环比下跌7%，营建许可129.8万环比下跌5.7%，为2017年2月以来的最大跌幅。
分房屋类型来看，占据新屋市场主体的独栋房屋开工环比涨2.9%，至90.2万户，为三个月新高；而波动性更大的多户家庭住宅（含公寓等）开工环比下跌26.1%至33.4万栋，扭转了上个月23.7%的强劲增幅。营建许可环比数据也由1月的上涨5.9%转为2月的下跌5.7%。
尽管如此，对近期美国房屋建造前景仍较为乐观。就业市场的乐观表现及近期薪资稳定的增长都对此形成了支撑，同时，前日公布的3月份密歇根大学消费者信心指数创十四年新高也表现出消费者信心的提升。
同日，美联储公布美国2月工业产出环比增长1.1%，创四个月最大升幅，也是2010年5月以来第二高的环比升幅，市场预期环比增长0.4%，1月增速由-0.1%修正为-0.3%。而2月工业产出同比增长4.4%，为2011年3月以来最大增幅。分行业看，2月工业产出高增长最大的推手来自环比增速高达11.6%的油气钻探，矿业增长4.3%。
离岸人民币上周仍旧呈现震荡走势。2月宏观数据修正过度利空, 好于预期。近期，受美国贸易税事件影响，人民币或维持震荡态势。
欧洲方面，上周公布CPI数据逊于预期，导致欧元小幅回落，但欧洲经济状况整体持续乐观下跌空间有限。短期受关税相关事件影响仍将维持震荡态势。
美国方面，公布2月CPI,PPI数据符合预期，下周美联储议息会议加息几成定局，2月消费者信心指数，工业产出数据创新高，助美元指数重回90位。美国经济继续表现出稳健涨势。近期美国减税政策利好开始，但受贸易战可能引发的担忧小幅冲击减税利好，美元上涨动力仍显不足，下周需关注美联储议息会议决策。
日本方面，公布核心机械数据大幅超预期，日元上涨。近期受美国贸易关税事件影响，引发市场避险情绪，日元兑美元持续维持高位。日本央行议息会议维持政策不变，放出固定利率无购买操作在全球流动性缩紧纷纷结束宽松政策的大背景下依旧宽松政策。
本周，波罗的海干散货运价指数(BDI)下降。周五报收于1,143.00点，较上周变化-58.00个点，变化-4.83%。随着天气回暖，航运旺季逐渐临近，BDI指数基于季节性原因开始回升，铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的需求上升，推助波罗的海干散运价指数(BDI)连续上涨。全球商品市场需求继续温和改善，中国出口偏强，2月出口金额同比增 44.5%，胜于市场预期的 11%，在一定程度上推动BDI指数。
R/J CRB商品价格指数本周从194.52下降0.69 个点至194.46。其中，金属类CRB价格指数下降3.02 ，工业原料类CRB指数下降0.87 ，食品类CRB指数下降2.77 ，油脂类CRB指数上涨0.90 ，家畜类CRB指数下降4.79 ，纺织品类CRB指数下降0.43 。本周全部指数均有所下跌，特别是金属类商品和家畜类商品大幅下降。