伴随着供给侧结构性和“三去一降一补”举措的实施,在“一带一”贸易畅通合作下,中国经济步入新形势。习总在第五次全国金融工作会议上强调,“金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是的重要组成部分,金融要服务实体经济,防范系统性金融风险,坚定深化金融”,并首次提出了“终身问责”。在中央局会议上强调,“深入扎实整治金融乱象,加强金融监管协调,提高金融服务实体经济的效率和水平,确保守住不发生系统性金融风险的底线”。习总的两次重要讲话,站在国家金融战略和国家金融安全的高度,反映出新形势下国家的金融财富观。
金融要服务实体经济,就是要金融资本参与到产业资本的实体经济价值创造当中去,为实体经济发展提供金融便利。首先,实体经济分布在各个产业中,以各类企业呈现出来,企业提供产品满足市场需求,即价值创造的过程,不同企业之间的竞争可以更好地提高服务效率和服务质量;其次,中国的金融体系主要以银行体系为主导构建起来的,形成了保险、信托、证券和基金等多种行业;最后,通过实体经济中企业的融资需求,各类具体的金融服务实现对企业的资金融通,切实参与到实体经济中企业的价值创造过程之中,为增加社会财富贡献了力量。
服务实体经济,总体上取决于三方面。首先,取决于国家的产业政策导向和信贷政策导向,对于符合国家产业发展趋势、产业结构优化的各类企业,更容易获得金融资本的大力支持,比如专项债、债转股等等,对于地产行业和产能过剩行业,属于国家对行业结构进行调控的企业,自然在融资服务上受到政策;其次,取决于发展完善的多层次资本市场,根据企业自身的经营状况,可以在不同层次的资本市场获得融资服务;最后,取决于财税政策。
防范系统性金融风险,要弄清楚金融风险的产生。金融风险不仅存在于虚拟经济领域,同样存在于实体经济领域。实体经济中,金融风险是与其相伴而生,这是由金融资本参与到产业资本的实体经济价值创造过程决定的。虚拟经济中,金融风险与其如影随形,是由金融资本逐利的本性所决定。
防范系统性金融风险,需要认清金融风险的类型,这对防范化解风险意义重大。习总指出,“防止发生系统性金融风险是金融工作的主题。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的,科学防范,早识别、早预警、早发现、早处置,着力防范化解重点领域风险,着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。”
虽然金融风险具有多种多样的表现形式,但是归根结底,主要由三大类组成。第一是信用风险,由投融资主体的信用缺失导致,比如汇事件、e租宝事件、泛亚事件等诸多P2P平台金融诈骗事件,都是恶性庞氏,隐含风险巨大,损害金融秩序;第二是操作风险,由金融机构人为失误、管理失致,比如光大证券的乌龙指事件;第三是市场风险,由市场变化带来的资产价值波动,如2015年年中的股市大波动、2016年四季度的债市大回调等。
深化金融,就要完善风险监测干预机制,打造金融联动大数据系统。“要坚定深化金融。金融管理部门要努力培育恪尽职守、敢于监管、精于监管、严格问责的监管,形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。要健全风险监测预警和早期干预机制,加强金融基础设施的统筹监管和互联互通,推进金融业综合统计和监管信息共享。” 对于金融风险,需要强化功能监管、协同分业监管。对信用风险,要充分信息披露,增加信息透明度;对于操作风险,要完善风险控制体系建设;对市场风险,要聘用高信用的专业化团队。2016年四季度,趋紧的金融市场资金面,使得债市大幅回调,但个别券商的债券产品,却有漂亮的收益率曲线,这不是简单用成本法计价可以解释,必定存在巨大潜在信用风险,隐含投资主办的产品利益输送。监管层可由各产品的交易清算数据,结合证监会大数据系统,由分析报告即可发现问题。
深化金融,就要严打利益输送。“严控地方债务增量,终身问责,倒查责任。要整治严重干扰金融市场秩序的行为,严格规范金融市场交易行为。”利益输送是金融风险的催化剂,必须切断利益输送链条,对于违法违规行为,需要“终身问责”。如果与实体经济密切的发行市场开始造假,经虚拟经济关联的流通市场将会放大风险。当炒作的资产价格回归价值后,庞氏就会败露。只有严控金融风险,切断利益输送链条,才是服务实体经济、价值投资的根本保障。“终身问责”,不仅要体现在地方债、公司债等发行市场,更要体现在债券股票等金融资产的交易市场。针对交易市场的违法违规行为,要持续严厉打击。如国信证券债券女王事件、中信证券的司度事件、东方证券和中邮基金老鼠仓事件等等,一旦发现,绝不姑息,严肃处理。
在中国经济新形势下,服务实体经济、防范金融风险、深化金融,构成了国家的金融财富观。金融的本质是信用基础上的资金融通,金融安全关系着各行各业的方方面面,风险面前无小事。我们要在深刻领会全国金融工作会议和中央局会议的基础上,为实体经济价值创造提供金融服务的同时,用实际行动,严控金融风险,深化金融,打击利益输送,为国家金融安全和国家财富保值增值,不断提升国家核心竞争力。
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