投资建议
行业策略:我国加快构建现代化物流体系,智能物流装备成长潜力巨大。重点关注智能仓储物流的三个细分领域自动化立体仓库、自动输送分拣系统以及自动化立体车库。在政策推动以及下游高景气作用下,国内企业有望突破核心技术制约加速成长。我们看好具备丰富行业经验和完善研发体系,具备提供整体解决方案能力,能够把握行业发展趋势的智能物流装备集成企业。
推荐组合:重点推荐立方控股(833030.OC)、道尔智控(832966.OC)、德马科技(830805.OC)、顺达智能(430622.OC)、信达智能(830937.OC)。
行业观点
政策密集出台,智能物流发展提速:降低流通成本,加快建立高效、快捷、现代化、智能化的物流体系已经成为中央重点推进领域。《物流业发展中长期规划》提出到2020年基本建立现代物流服务体系,重点一是着力降低物流成本,二是推动物流企业规模化,三是改善物流基础设施。政策力推成为行业的重要驱动因素。
智能仓储物流前景看好:我国物流费用占GDP的比值是发达国家的两倍左右,每下降一个百分点可带动经济效益3000亿元。目前我国物流费用结构中,唯一逐年上涨的是保管费用,降本增效潜力巨大。智能仓储物流解决成本和效率问题,预计未来2-3年将保持30%以上的增速。智能仓储物流生态圈主要由自动化立体仓库、自动输送分拣系统、自动化车库构成,总体市场规模超千亿,前景看好。
自动化立体仓库是智能仓储的主要表现形式:自动化立体仓库是实现智能仓储系统的必经阶段,是我国当前智能仓储的主要表现形式。我国自动化立体仓库相关自动化设备投入规模由2007年的25亿元增长到2015年的453亿元,年均复合增长率高达43.64%,在下游需求带动作用下,预计未来2-3年仍将持续增长。
自动化输送分拣系统是智能仓储的关键设备:电子商务和快递行业的高景气是自动化输送分拣设备需求快速增长的主要驱动因素。跨境电商及快递企业上市将带来新一轮的刺激。预计未来2-3年内国内电商快递行业自动化输送分拣系统可保持30%以上的年均增长,形成超过500亿元的市场规模。
国内自动化仓储企业开始进口替代:自动化立体仓库和输送分拣系统结合紧密。国内优势企业技术取得突破,携本土化优势,在中低端基本形成进口替代,并在高端市场对国外企业原有垄断格局形成了冲击。具备提供整体解决方案能力的企业更具竞争力。
政策驱动强,机械式立体车库成长空间大:机械式车库技术与自动化仓储关联度高。预计到2020年车位缺口高达1.65亿,相比传统停车场机械式立体车库提高空间利用率和停车体验。2009-2014年销售额年平均增长24%,预计到2018年市场规模240亿元。新政策将成为机械式车库行业发展的主要驱动力,国内企业更具成长性。随着与物联网的结合,机械式车库向智慧停车进化,迎来新的发展机遇。
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