主要由供给侧受限带来价格上涨，例如电解铝和稀土。电解铝方面，目前建成产能4356万吨，合规产能3057万吨，面临淘汰的产能372万吨，受影响产能约1000万吨。电解铝的价格从6月中旬开始上涨3.70%，收于13978元/吨。在下半年国家去产能背景下，电解铝供给将进一步收紧，价格有望继续上行。此外，6月30日工信部宣布稀土行业整顿专项行动细节，首次成立稀土行业专家组，有望持续改善稀土供需格局，稀土价格或将一上行。截止7月5日，包钢稀土国际贸易有限公司上调每吨稀土资源的挂牌价格1-3万/吨，后续涨价空间仍然较大。
主要由需求向好带动价格上涨，例如煤炭、锂、钴、磁材。由于南方导致水电减弱以及旺季到来，火电需求大幅增加，叠加产能仍然有限，动力煤价格如期上涨，6月上旬至今环渤海动力煤价格指数上涨3.20%，动力煤期货价格上涨13.89%。目前煤炭价格已到历史中高位，后续上涨的阻力可能来自于供给端放松和火电厂的需求下滑。同时，新能源汽车销量向好（2017年1-5月新能源乘用车累计销量达11.68万辆，同比增长35%；5 月份新能源乘用车销量达38119辆，环比增长 30%，同比增长45%），大幅带动市场对于锂、钴和磁材等上游资源品需求。考虑到锂、钴、磁材短期供给产能扩张有限，价格大幅上涨。
主要由库存持续下降支撑行业价格坚挺，例如钢铁行业。进入夏季传统淡季后，钢价仍然上行，4月下旬至今钢价指数涨幅13.35%，接近历史高位，主要在下游需求并没有明显恶化的背景下钢铁低库存导致的。具体而言，6月份制造业PMI为51.7%，为年内次高点，说明制造业并没有大家预想中那么悲观。同时，钢材社会库存连续20周下降（建筑钢材生产企业库存下降23.18%），仅略高于去年同期，在供需无突出矛盾的情况下，低库存成为整体钢价重要支撑。
主要由原材料价格上涨及其他因素带动产品价格走高，例如造纸、印刷品、包装品。造业行业的价格从年初开始快速上涨，其主要原因在于原材料纸浆价格走高、同时叠加运输价格、美废进口纸浆价格上涨、环保去产能以及汇率变动等多重因素推动。纸浆价格价格从去年三季度开始暴涨，累计涨幅18.41%。目前纸厂仍然认为前期纸价上涨不到位，利润不足，后续涨价动力仍存。同时，纸张的价格上涨后续将给印刷业、包装业带来涨价的压力，相关印刷品和包装品价格也迎来一轮价格上涨。
主要由其他因素带动产品价格走高，例如次高端白酒、鸡蛋。近期白酒迎来消费淡季，次高端白酒价格却仍在上涨（洋河海之蓝上调60元/件，天之蓝上调120元/件；泸州老窖30年38度、43度制单价格10元/瓶；提高60年全品项制单价格10元/瓶。）。我们认为目前次高端白酒调价与供需层面关系较弱，主要是来自厂家营销的策略行为，即在淡季提高价格做品牌为旺季促销做好各种准备，因为在淡季消费者对产品涨价度要明显弱于在旺季对产品减价促销的度。同时，根据国家统计局的食品价格监测数据显示，6月中旬我国蛋价涨到每公斤7.63元，较上旬价格涨7.8%。到6月下旬，鸡蛋价格涨到8.61元，较10天前再涨12.8%。值得关注的是6月后期鸡蛋价格开始大幅下降，暴涨暴跌主要是因为养殖户前期关注到鸡蛋价格上升开始囤蛋，后期由于天气太热无法长期保存开始集中抛蛋导致的。（6月30日，河南产蛋区蛋价为2.4元/斤，较高点跌幅35%。）
此外，未来还应该关注可能迎来涨价拐点的行业，例如鸡苗和猪肉。禽板块自17年以来景气一直处于历史低位，商品代鸡苗价格长期低于成本线，父母代种鸡存栏数量相较年初下降了15%，同比下降了7%，父母代鸡苗周销售量和价格均处于2013年以来的历史最低位，价格上涨确定性高。同时，由于前期猪肉价格长期大幅下行导致存栏量下滑，目前能繁母猪存栏3604万头，生猪存栏35556万头，接近历史低位，给猪周期迎来拐点提供了支撑。近期猪肉猪肉价格有止跌趋稳的趋势，生猪与猪肉价格区间小幅震荡，短期反弹仍将小幅持续，中长期看好猪肉产业链的好转。
推荐：